发布日期：2025-03-19 12:21 点击次数：107
向诸君读者一又友陈述一下：我的新书出书了
]article_adlist-->2月28日，东方雨虹发布了2024年报：
1、营业收入280.56亿元，同比-14.52%；
2、归母净利润1.08亿元，同比-95.24%；
3、扣非归母净利润1.24亿元，同比-93.28%；
4、蓄意现款流净额34.57亿元，同比+64.39%；
营收、净利润均是负增长，尤其是扣非净利润，竟然减少了高出93%，现款流还加多了64%，果真让东说念主难以交融，底下一项一项来看。
先是营业收入，巧合看到自2021年运转，东方雨虹的营收就没如何增长了，2022-2024年诀别同比-2.26%、+5.15%、-14.52%，2023年末328.23亿元的营收领域和2021年319.34亿元差未几，最新的2024年还出现了大幅减少，评释近几年公司功绩上的成长性比较此前下降了不少。
归母净利润从2021年的42.05亿元腰斩到2022年的21.2亿元，2023年小幅反弹后2024年又断崖式减少到只须1.08亿元，大幅刷新近10年新低水平，评释在畴前的一年里公司不但功绩成长性不及，况且蓄意质地也出现了大幅下降。
不外2022、2023这两年，非频频性损益诀别为公司孝顺了3.18、4.33亿元利润，而2024年则造成了净损失0.15亿元，一进一出便是近4.5个亿的差距，是以除了主营业务之外，非频频性的损失亦然2024年公司净利润大幅减少的原因之一。
这些非频频性损失主若是由信用减值损失（8.87亿元）、金钱减值损失（1.79亿元）组成，分析金钱的时辰再详备来说。
撤回非频频性损益后，扣非净利润和净利润的走势其实差未几，都是大幅刷新近10年内的新低水平，由此可见公司的主营业务情况一样秘密乐不雅。
值得一提的是蓄意现款流加多了64%，和营收、净利润的走势大幅背离，主若是因为公司购买商品、汲取劳务支付的现款同比-23.05%，大于销售商品、提供劳务收到的现款-11.25%的降幅，因此体当前最终净额上是加多的，评释畴前一年里公司的资本压力有所减小，体当前总营业资本上也同比减少了9.44%。
这里还有一个小细节，营收同比减少14.5%，但销售商品、提供劳务收到的现款减少了11.25%，小于营收降幅，评释公司的收入中以现款结算的比例同比有所普及，熟识雨虹这家公司的一又友都知说念，公司的应收款和现款流一直是饱受诟病的一个点，连年来公司在甘休回款方面加大了不少力度，当前来看仍然获取了一定奏效，算是一个小亮点吧。
东方雨虹是我国建筑防水领域的龙头企业，凭据2024年报，公司当前的定位是聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延迟的建筑建材系统就业商，浮浅来说便是立足防水主业，向其他建材业务横向拓展。
从营收结构的变化来看，队长骑在女知青身子上防水材料营收占比从此前高出80%下降到当前的73.45%驾御，砂浆粉料营收占比提高到14.8%驾御，评释公司的多元化拓展照旧获取了一定奏效，至于其他主营收入当前来看暂时还莫得领域足以单独列出的居品。
从行业的角度来说，公司是典型的地产有关企业，功绩证据和地产行业景气度径直挂钩，是以来望望行业全体的情况。
2024年，天下房地产修复投资100280亿元反差 母狗，比上年下降10.6%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%；
房地产修复企业房屋施工面积733247万平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面积513330万平方米，下降13.1%。
房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积53660万平方米，下降23.0%。
房屋齐备面积73743万平方米，下降27.7%。其中，住宅齐备面积53741万平方米，下降27.4%。
一般来说，作念防水工程主要逼近在房屋新开工和施工阶段，新开工面积同比-23%，施工面积同比-12.7%，可见当前统统这个词地产行业的景气度依然莫得太大的回升，卑劣需求颓唐，那么公司全体营收倒退亦然当关联词然的事情。
国内市集和东方雨虹同处于防水行业的还有科顺股份、凯伦股份（维权），二者都仅仅发布了功绩预报，科顺股份展望竣事净利润0.4~0.6亿元，凯伦股份展望竣事净利润-4.96~-4.1亿元，可见如实是统统这个词防水行业都还莫得从低谷中运转反弹。
公司的各项业务营收领域无一例外，都是同比减少，防水卷材营收同比-11.45%，涂料同比-8.96%，砂浆粉料同比-1.06%，工程施工同比-51.37%，其他主营收入同比-12.94%，
分渠说念来看，零卖渠说念营收同比+9.92%，占总营收比重从28.29%提高到36.39%，工程渠说念营收同比+6.74%，直销业务营收同比-58.75%。
我统计了2022-2024年公司各个渠说念营收占比的变化情况：
零卖渠说念：23.23%、28.29%、36.39%；
工程渠说念：32.69%、38.12%、47.6%；
直销业务：41.33%、31.59%、15.24%；
可见总体的营收、利润领域诚然增长能源不及，但渠说念占比在短短三年内发生了不小的变化，原本是直销业务占比最高，高出40%，但2024年占比仅有15%，当前是以渠说念销售为主要销售方式，具体分为零卖渠说念、工程渠说念。
在对原本以地产大B客户为主的直销方式进行改革后，公司的回款成果、现款流质地得到了显著的普及，应收款领域在2022年达到108.79亿元的最高值后，畅通两年同比减少12.05%、23.28%，当前还有73.41亿元，渠说念改革奏效显著。
但这73.41亿元是计提坏账准备之后的应收款余额，账面原值是97.9亿元，计提坏账准备24.49亿元，比例25.02%，比较2023年加多了10个点。
况且从应收款的组成来看，并非是以短期以内的账款为统统比重，2-3年应收款还有13.59亿元、3年以上还有22.92亿元，领域依然不小，如果畴昔地产行业依然迟迟莫得起色的话，不摒除公司会不时计提应收账款减值，从而径直影响净利润，是以诚然近几年公司在甘休回款方面严格了好多，但风险依然存在。
渠说念改革带来现款流改善后，公司的货币资金非但莫得加多，反而是从2021年最高164.46亿元畅通三年减少到2024年的72.59亿元。
丁香网资金减少，主若是用在了普及分成上，2023年，公司的现款分成金额同比+491.46%达到14.73亿元，而全年也就18.41亿元的扣非净利润，2024年，扣非净利润减少到只须1.24亿元，但现款分成金额却不时加多+299.22%达到惊东说念主的58.81亿元，径直把股息率提高到18%以上。
按理说公司提高分成是善事，评释疼爱对投资者的现款答复，但如斯近乎于自戕式的分成，看起来就不太平素了。
在分析2023年报的时辰，不雅察到第一大推动李卫国捏股比例达到21.79%，远高于二到十名推动捏股比例，况且有3.55亿股处于质押景况，评释其本东说念主应该是很缺钱的，2024年，其捏股比例依然是21.79%，质押数目进一步提高到4.22亿股，那么如斯高额分成的办法就很显著了。
看到这里对东方雨虹这家公司的近况就比较了解了，公司身处地产行业，诚然身为防水赛说念的龙头，但连年来由于卑劣需求的捏续不景气，公司的功绩基本莫得如何增长，2024年还出现了浩瀚倒退，至于畴昔何时巧合再行反弹，我合计领先少许便是要比及地产行业的好转，当前来看这个趋势暂时还莫得出现，财务数据方面公司本年再次大幅普及了现款分成力度，不外此次分成我个东说念主并不将其看作是利面子待，账面上还有多量应收款带来的潜在计提减值风险，是以我个东说念主合计公司的逆境回转仍然需要进一步不雅察。
......
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