巨乳 露出 国泰海通：看护保利物业(06049)“增捏”评级 下调筹画价至36.68港元

发布日期：2025-04-19 16:00    点击次数：75

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，研究到物业行业已迈向高质地发展阶段，类似频年地产行业调遣进一步加重外拓市集竞争，下调保利物业(06049)2025-2026年EPS计算为东谈主民币2.84/3.05元(原值为3.18/3.60元)，新增2027年EPS计算为东谈主民币3.33元，增速辞别为6.5%、7.4%、9.4%，给以公司2025年12xPE，下调筹画价至36.68港元。公司2024年主业基本盘保捏厚实，外拓质地不断普及。研究公司各项业务板块平衡发展以及在手现款充沛，对公司昔日激动报酬才智保捏信心，看护“增捏”评级。

国泰海通主要不雅点如下：

精益措置运营，盈利才智保捏厚实

2024年，公司完毕总收入163.42亿元，同比+8.5%;归母净利润14.74亿元，同比+6.79%。公司加强对资本结构进行优化调遣，2024年措置用度率为6.9%，同比-1.2个百分点;完毕空洞毛利率和净利率辞别为18.26%和9.02%，同比辞别-1.35个百分点和-0.14个百分点。

现款流充裕，捏续加强激动报酬

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公司举座现款流充裕正经，2024年缠绵性净现款流23.0亿元，遮掩净利润倍数1.5倍。董事会冷落就收尾2024年12月31日止年度分配年度股息每激动谈主民币1.332元(含税)，同比+33.5%;分成比例为50%(2023年：40.0%)，同比+10个百分点。

物管基本盘捏续夯实，市拓领域质地双升

截止2024年末，公司协议措置面积与在管面积辞别约为988.1百万平素米与803.4百万平素米，参加194个城市、就业229万户业主。市拓方面，公司2024年第三方格局单年协议金额约东谈主民币3005.2百万元，领域再立异高。质地上，市集拓展结构获取多维度改善。一是公司2024年中枢50城的新拓展第三方格局单年协议额占比达到约79.5%，其中北京广州、上海、成王人、长沙、天津六个城市的新拓展第三方格局单年协议金额均冲破亿元;二口角居业态结构优化，买卖写字楼、城镇景区、高校及教研物业、轨谈及交通物业、病院物业五大中枢业态的新拓展单年协议金额占比达到约75.9%，同比普及约10.3个百分点;三是大格局数目加多，单年协议金额超千万元的新拓展第三方格局达90个，在新拓展单年协议额中占比约65.0%。

风险指示：1)物业格局拓展不足预期;2)东谈主工资本高涨风险。

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